五個價值投資者必看的財報數字(一) -- 每股盈利 Earning Per Share

什麼是每股盈利(EPS)

每股盈利(EPS)的計算方法很簡單，就是將公司每年的稅後盈利(profit after tax)除以已發行股數(shares outstanding)。此數字一般能反映一間公司的盈利能力。

簡單來說，每股盈利就是公司每一股股票能分佔該年該企業的多少盈利。我們有時亦會用每股盈利估算一間公司的價值。一間公司的每股盈利越大，就表示該公司越賺錢。如果一間公司的每股盈利是負數，負數數值越大，就表示虧損越大。

每股盈利的計算方法

每股盈利的計算公式如下:

每股盈利(EPS)= 公司該年的稅後盈利(profit after tax) ÷ 該年年尾的已發行股數(shares outstanding )

例如我開了一間補習社，收到了學生的補習費，扣除了鋪租，人工，雜費的開支之後，每個月的盈利是一萬元，這年的盈利12萬，沒有折舊，稅後盈利10萬元。如果我的補習公司有100萬股已發行股份，我今年的每股盈利就是$0.1。即是100,000÷1,000,000=$0.1。

如果發行股數不變，明年的盈利增加，每股盈利就會增加；盈利減少，每股盈利就會減少。

到財經網站查看每股盈利

除了自己計算之外，當然一個比較簡單的做法，就是去股票資訊網站，例如www.aastocks.com ，找到這支股票的盈利摘要表，就能找到這支股票的每股盈利。

市盈率(PE Ratio)的計算方法

市盈率(PE Ratio)，或本益比，即price-to-earnings ratio 或 P/E Ratio，就是將股價÷每股盈利，得出的結果就是市盈率。例如如果我的補習社有上市，股價$1，市盈率就係10。即1/0.1=10。

市盈率 = 股價÷每股盈利

每股盈利的重要性

• 觀察公司的每股盈利，能協助投資者斷定該公司是否擁有長期的盈利能力。

• 每股盈利能協助我們計算市盈率。比較公司的歷史市盈率，或將該公司的市盈率與同行比較，可以作為公司估值(Valuation)的輔助。

• 擁有企業護城河的公司，我們一般都能夠期望每股盈利能穩定增長。

每股盈利的限制

• 計算每股盈利用的稅後盈利，有時只是牽涉會計賬內的價值重估，又或是一些流動性資產，例如股票，的價值重估。這些因價值重估得來的盈利，實際上沒有現金收益。

• 一些實際會影響自由現金流的項目，例如資本性開支，都沒有納入每股盈利的計算範圍。

• 每股盈利的計算，沒有考慮公司的負債。一些公司可能透過高借貸，高槓桿去推高公司的每股盈利。

• 公司的已發行股數，會因為公司已發行的認股權證數目而增加，例如因為員工激勵計劃而發行的認股權證，所以我們亦要將稀釋每股盈餘(diluted earnings per share)，一并加入考慮。

參考資料: Earnings Per Share (EPS) – Everything Investors Need to Know by Winvesta

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