價值投資好書推介--Mohnish Pabrai的當道投資法則

本書的書名為下重注的本事：當道投資人的高勝算法則，英文為The Dhandho Investor: The Low-Risk Value Method to High Returns

本書作者莫尼斯．帕波萊(Mohnish Pabrai)，相信暫時最為人知的故事，就是在2007年時聯同他的好友Guy Spier （華爾街之狼從良記一書的作者）, 以美金$650,100聯合投得巴菲特的慈善午宴。但他成功的故事當然不止於此，Mohnish Pabrai 經常掛在口邊的說話就是要複製(Cloning )別人的成功，而這本書的內容大概就是將這個概念用文字表達出來。

他在書中就把這個概念歸納為九條當道原理：

第一條：投資現有事業 Invest in Existing Businesses

選擇現成的企業，現在可在股票市場買賣的企業。

第二條：投資單純的事業 Invest in Simple Businesses

選擇簡單易明的企業，市場變化很少很慢的企業。

第三條：投資艱困產業的艱困事業 Invest in Distressed Businesses in Distressed Industries

在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我們要加倍小心。

第四條：投資具備穩固護城河的事業 Invest in Businesses with Durable Moats

要找有護城河保護的企業去投資，讀者可參考我另一篇關於企業護城河的文章。

第五條：少賭，大賭，不經常賭 Few Bets, Big Bets, Infrequent Bets

好的機會不會經常出現吧，我覺得這原理是本書的重點

第六條：鎖定套利機會 Fixate on Arbitrage

有機會就套利。

第七條：安全邊際！永恆 Margin of Safety—Always!

安全邊際，這應該是每個價值投資者都應該記着的重點。

第八條：投資低風險而高度不確定的事業 Invest in Low-Risk, High-Uncertainty Businesses

市場不喜歡不確定性（Uncertainty），但不確定性不一定帶着高風險，很多時不確定性都帶來很好的投資機會。

第九條：投資模仿者而非創新者 Invest in the Copycats rather than the Innovators

留意別人成功的細節，然後做一個很好的模仿者，很多時比做一個創新者更有效

Mohnish Pabrai是當代一位非常成功的價值投資者，他還有許多關於價值投資的重要概念和言論，希望日後可予各位讀者分享。

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