價值投資的四大缺點

要用價值投資賺錢絕對不是一件容易的事，正如查理芒格說過：投資並不容易，認為投資很容易的人都是傻瓜。價值投資的四大缺點包括：

1.非常考驗耐心 (Patient) 2.需要有穩定的情緒 (Emotion) 3.需要經過學習 (Education) 4.需要閱讀大量資訊 (Information)

非常考驗耐心

價值投資的重點，就是先要計算一間公司的內在價值(intrinsic value)，然後用遠低於這個價值(Value)的價格(Price)買入，並長期持有。但困難就在於，儘管你的看法正確，市場亦未必在短時間認同你的看法。正如格拉漢說的：市場短時間是一部投票機器，長時間才是一部磅重機器。 ​ 彼得林區說過：他買入的股票，一般平均都要在買入的兩至三年後，才會有好表現。一般投資人，如果缺乏耐心，實在很難透過價值投資的原則，在股票市場上取得好表現。 ​

需要有穩定的情緒

價值投資的另一個重點，就是需要有獨立思考，不受群眾的影響。要做到別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我謹慎，巴菲特說重點不在於你有多高的智商，而是在於你是否擁有穩定的情緒。正如霍華馬克思，在『投資最重要的事』一書中說過：投資市場就像鐘擺一樣，永遠在興奮和沮喪間擺動。 ​ 當投資市場極度興奮，人人都忘卻風險的時候，我們應該用霍華馬克思，所說的第二思考，問一問自己：『這是否好得不像是真的』；當一般投資人，極度沮喪，認為事情只會變得更差的時候，我們應該問一句：『事情真的不會有轉機嗎？』 ​

需要經過學習

要計算一間公司的內在價值，你要搞清楚未來有什麼會影響這間公司的盈利，這間公司的競爭優勢是什麼，未來的資金需求如何，要看得懂財務報表。以上的知識，都需要經過學習才能掌握。如果一般投資人，在未搞清以上情況之前就進行投資，他們可能還未分得清投機與投資的分別。 ​

需要閱讀大量資訊

好的投資機會，不是隨處可見吧。彼得林區說過：要找好的投資機會，就像一個翻石子找昆蟲的過程，你可能翻了10個石子，才能找到一塊石子之下有昆蟲。意思是你可能需要閱讀10間以上的公司資料，才能找到一個比較好的投資機會。如果想找到絕佳的投資機會，那就要翻開更多的石子了。巴菲特說他直到現在，每天還是有五個小時以上的時間在閱讀，每天最少看5分報章。如果一般投資人，想不勞而獲，還是別選價值投資了。

最後，請容許我用查理芒格的另一句說話作結：若然價值投資是一件容易的事，豈非所有人都能用價值投資輕易致富。

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